Opções ilegais de negociação

Cinco erros a evitar quando as opções de negociação.

(Especialmente desde que depois de ler isso, você não terá desculpa para.

Nós somos todas criaturas de hábitos e mdash; mas alguns hábitos valem a pena se quebrar. Os comerciantes de opções de cada nível tendem a cometer os mesmos erros uma e outra vez. E a parte triste é que a maioria desses erros poderia ter sido facilmente evitada.

Além de todas as outras armadilhas mencionadas neste site, aqui estão cinco erros mais comuns que você precisa evitar. Afinal, as opções de negociação não são fáceis. Então, por que é mais difícil do que precisa ser?

ERRO 1: Não ter um plano de saída definido.

Você provavelmente já ouviu isso um milhão de vezes antes. Ao negociar opções, assim como quando você está negociando ações, é importante para controlar suas emoções. Isso não significa necessariamente que você precisa ter gelo fluindo através de suas veias, ou que você precisa engolir todo seu medo de uma maneira sobre-humana.

É muito mais simples do que isso: sempre tenha um plano para trabalhar, e sempre trabalhe no seu plano. E não importa o que suas emoções lhe digam para fazer, não se desviem disso.

Como você pode negociar mais inteligente.

Planejar sua saída não é só minimizar a perda na parte ruim se as coisas derem errado. Você deve ter um plano de saída, período - mesmo quando um comércio está indo no seu caminho. Você precisa escolher o seu ponto de saída de saída e o ponto de saída de descida antecipadamente.

Mas é importante ter em mente, com as opções que você precisa de mais do que metas de preço para cima e para baixo. Você também precisa planejar o cronograma para cada saída.

Lembre-se: as opções são um recurso decadente. E essa taxa de decadência acelera à medida que sua data de validade se aproxima. Então, se você quer fazer uma chamada ou colocar e o movimento que você previu não aconteceu dentro do período esperado, saia e vá para o próximo comércio.

A decadência do tempo não tem que machucá-lo, é claro. Quando você vende opções sem possuí-las, você está passando o tempo em decadência para trabalhar para você. Em outras palavras, você é bem-sucedido se o decadência do tempo corromper o preço da opção & rsquo; e você consegue manter o prêmio recebido pela venda. Mas tenha em mente que este prémio é o seu lucro máximo se você quiser receber uma chamada ou colocar. O flipside é que você está exposto a riscos potencialmente substanciais, se o comércio for errado.

A linha inferior é: você deve ter um plano para sair de qualquer comércio, não importa o tipo de estratégia que você está executando, ou se é um vencedor ou um perdedor. Não espere por negócios lucrativos porque você é ganancioso, ou fique muito tempo em perdedores porque você está esperando que o comércio volte a seu favor.

E se você sair muito cedo e deixar alguma vantagem sobre a mesa?

Esta é a preocupação do comerciante clássico, e isso geralmente é usado como razão para não aderir a um plano original. Aqui é o melhor contra-argumento que podemos pensar: e se você se beneficiar de forma mais consistente, reduza sua incidência de perdas e dorme melhor à noite?

Negociar com um plano ajuda você a estabelecer padrões de negociação mais bem-sucedidos e mantém suas preocupações mais confiáveis. Claro, o comércio pode ser emocionante, mas não é sobre maravilhas de um hit. E também não deve ser sobre se que as úlceras também se preocupem. Então, faça o seu plano com antecedência e, em seguida, mantenha-se como super cola.

ERRO 2: Tentando compensar as perdas passadas por & ldquo; dobrar-se & rdquo;

Os comerciantes sempre têm suas regras rígidas: & ldquo; I & rsquo; d nunca comprar opções realmente fora do dinheiro, & rdquo; ou & ldquo; I & rsquo; d nunca vender opções no dinheiro. & rdquo; Mas é engraçado como esses absolutos parecem óbvios e mdash; até se encontrar em uma troca que se mova contra você.

Todos nós ficamos lá. Enfrentando um cenário onde um comércio faz precisamente o oposto do que você espera, você está sempre tentado a quebrar todos os tipos de regras pessoais e simplesmente continuar negociando a mesma opção com a qual você começou. Nesses casos, os comerciantes costumam pensar: "Não seria bom se todo o mercado estivesse errado, e eu não?"

Como um comerciante de ações, você provavelmente ouviu uma justificativa para "duplicar para recuperar o atraso": se você gostou do estoque em 80 quando você comprou pela primeira vez, você tem que adorá-lo aos 50. Então, pode ser tentador para comprar mais ações e reduzir a base do custo líquido no comércio. Seja cauteloso, no entanto: O que às vezes faz sentido para ações muitas vezes não voe no mundo das opções.

Como você pode negociar mais inteligente.

& ldquo; Doubling up & rdquo; em uma estratégia de opções quase nunca funciona. As opções são derivadas, o que significa que seus preços não se movem da mesma maneira ou mesmo possuem as mesmas propriedades do estoque subjacente.

Embora o duplicação possa diminuir a base de custos por contrato para a posição inteira, geralmente apenas agrupa seu risco. Então, quando um comércio vai para o sul e você está pensando o impensável anteriormente, basta dar um passo atrás e perguntar-se: "Se eu não tivesse uma posição no lugar, isso é um comércio que eu faria?" Se a resposta for não, então não faça isso.

Feche o comércio, reduza suas perdas e ache uma oportunidade diferente que faça sentido agora. As opções oferecem ótimas possibilidades de alavancagem com capital relativamente baixo, mas podem explodir rapidamente se você continuar a cavar-se mais fundo. É um movimento muito mais sábio para aceitar uma perda agora em vez de se preparar para uma maior catástrofe depois.

ERRO 3: Opções ilegais de negociação.

Quando você recebe uma cotação para qualquer opção no mercado, você notará uma diferença entre o preço da oferta (quanto alguém está disposto a pagar por uma opção) e o preço da peça (quanto alguém está disposto a vender uma opção) .

Muitas vezes, o preço da oferta e o preço do pedido não refletem o que realmente vale a pena. O & ldquo; real & rdquo; O valor da opção estará em algum lugar próximo ao meio do lance e perguntará. E até que ponto os preços de oferta e oferta se desviam do valor real da opção dependem da liquidez da opção.

& ldquo; Liquidez & rdquo; No mercado significa que há compradores ativos e vendedores em todos os momentos, com grande concorrência para preencher as transações. Esta atividade impulsiona a oferta e solicita preços mais próximos.

O mercado de ações geralmente é mais líquido que os mercados de opções relacionadas. Isso é porque os comerciantes de ações estão negociando apenas um estoque, enquanto as pessoas que negociam opções em um dado estoque têm uma infinidade de contratos para escolher, com diferentes preços de exercício e diferentes datas de vencimento.

As opções de dinheiro e quase-dinheiro com prazo de validade quase sempre são mais líquidas. Portanto, o spread entre os preços de oferta e de venda deve ser mais estreito do que outras opções negociadas no mesmo estoque. À medida que seu preço de exercício se afasta mais da greve de dinheiro e / ou a data de validade se aprofunda no futuro, as opções geralmente serão cada vez menos líquidas. Conseqüentemente, o spread entre os preços de oferta e de oferta geralmente será mais amplo.

A iliquidez no mercado de opções torna-se uma questão ainda mais séria quando você está lidando com ações ilíquidas. Afinal, se o estoque estiver inativo, as opções provavelmente serão ainda mais inativas, e o spread de oferta e solicitação será ainda maior.

Imagine que você está prestes a trocar uma opção ilíquida que tenha um preço de oferta de US $ 2,00 e um preço de $ 2,25. Essa diferença de 25 centavos pode não parecer muito dinheiro para você. Na verdade, você nem se inclina para pegar um quarto se você viu um na rua. Mas para uma posição de opção de US $ 2,00, 25 centavos é um total de 12,5% do preço!

Imagine sacrificar 12,5% de qualquer outro investimento imediatamente. Não é muito atraente, não é?

Como você pode negociar mais inteligente.

Em primeiro lugar, faz sentido trocar opções em ações com alta liquidez no mercado. Um estoque que comercializa menos de 1.000.000 de ações por dia geralmente é considerado ilíquido. Então, as opções negociadas nesse estoque provavelmente também serão ilíquidas.

Quando você está negociando, você pode querer começar olhando opções com interesse aberto de pelo menos 50 vezes a quantidade de contatos que você quer negociar. Por exemplo, se você negociar 10 contratos, sua liquidez mínima aceitável deve ser 10 x 50 ou um interesse aberto de pelo menos 500 contratos.

Obviamente, quanto maior for o volume de um contrato de opção, mais próximo será o spread de oferta e solicitação. Lembre-se de fazer a matemática e certifique-se de que a largura da propagação não está consumindo muito do seu investimento inicial. Porque enquanto os números podem parecer insignificantes no início, a longo prazo eles podem realmente se somar.

Em vez de negociar opções ilíquidas em empresas como o Serviço de corte de árvores de Joe & rsquo; você também pode negociar o estoque. Há uma abundância de ações líquidas lá fora, com oportunidades para negociar opções neles.

ERRO 4: Esperando demais para comprar estratégias curtas.

Podemos ferver este erro até um conselho: sempre esteja pronto e disposto a comprar estratégias curtas de curto cedo. Quando um comércio está indo no seu caminho, pode ser fácil descansar em seus louros e assumir que continuará a fazê-lo. Mas lembre-se, isso nem sempre será o caso. Um comércio que funciona a seu favor pode ser tão facilmente virado para o sul.

Há um milhão de desculpas que os comerciantes se dão esperando por muito tempo para comprar as opções de volta que vendem: e eu aposto que o contrato expira sem valor. & Rdquo; & ldquo; eu não quero pagar a comissão para sair do cargo. & rdquo; & ldquo; I & rsquo; m na esperança de ganhar apenas um pouco mais lucro fora do trade & rdquo; & hellip; A lista continua e continua.

Como você pode negociar mais inteligente.

Se a sua opção curta ficar fora do dinheiro e você pode comprá-lo de volta para tirar o risco da mesa de forma lucrativa, então faça isso. Don & rsquo; t seja barato.

Aqui está uma boa regra geral: se você pode manter 80% ou mais do seu ganho inicial com a venda de uma opção, considere comprá-la imediatamente. Caso contrário, um destes dias uma opção curta irá voltar e morder você quando você esperou demais para fechar sua posição.

Por exemplo, se você vendeu uma estratégia curta por US $ 1,00 e você pode comprá-la por 20 centavos por semana antes do vencimento, você deve saltar sobre a oportunidade. Muito raramente valerá a pena uma semana extra de risco, apenas para manter um miserável 20 centavos.

Este também é o caso de negócios com maior dólar, mas a regra pode ser mais difícil de se manter. Se você vendeu uma estratégia por US $ 5,00 e custaria US $ 1,00 para fechar, pode ser ainda mais tentador ficar em sua posição. Mas pense no risco / recompensa. Negociações de opções podem ir para o sul com pressa. Então, gastando os 20% para fechar negócios e gerenciar seu risco, você pode economizar muitas bofetadas dolorosas na testa.

ERRO 5: Legging em trades espalhados.

& ldquo; Legging em & rdquo; é quando você entra nas diferentes pernas de um comércio de várias pernas um por vez. Se você estiver negociando uma propagação de chamadas longas, por exemplo, você pode estar tentado a comprar a chamada longa primeiro e, em seguida, tentar diminuir a venda da chamada curta com um aumento no preço das ações para espremer outro níquel ou dois segunda perna.

No entanto, muitas vezes, o mercado irá diminuir, e você ganhou, não pode tirar o seu spread. Agora, você está preso com uma chamada longa sem maneira de proteger seus riscos.

Como você pode negociar mais inteligente.

Todo trader tem legged em spreads antes & mdash; mas não aprenda sua lição da maneira mais difícil. Entre sempre em uma propagação como um único comércio. É simplesmente insensato assumir o risco de mercado extra desnecessariamente.

Quando você usa a tela de negociação de propaganda da Ally Invest, você pode ter certeza de que todas as pernas do seu comércio são enviadas para o mercado simultaneamente, e nós ganhamos? Executar o seu spread, a menos que possamos conseguir o débito líquido ou o crédito que você está procurando. É simplesmente uma maneira mais inteligente de executar sua estratégia e evitar qualquer risco extra.

(Tenha em mente que as estratégias multi-pernas estão sujeitas a riscos adicionais e múltiplas comissões e podem estar sujeitas a conseqüências fiscais específicas. Consulte seu conselheiro fiscal antes de participar dessas estratégias).

Obtendo seus pés escrita molhada Chamadas cobertas Comprar chamadas LEAPS como um.

O Substituto de ações vendendo Cash-Secured coloca em estoque você.

Quer comprar cinco erros para evitar quando.

Aprenda dicas comerciais e amp; estratégias.

dos especialistas da Ally Invest.

As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.

As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.

A Ally Invest fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. Você sozinho é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de estoque ou opção são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de uma segurança, indústria, setor, mercado ou produto financeiro não garante resultados ou retornos futuros.

Valores mobiliários oferecidos pela Ally Invest Securities, LLC. MEMBROS DO MEMBROS E SIPC. Ally Invest Securities, LLC é uma subsidiária integral da Ally Financial Inc.

Se a liquidez da opção de compra de ações é fraca, posso obter juros de lucros?

Postado por Pete Stolcers em 26 de março de 2008.

Pergunta de troca de opção.

Digamos que escolhi um estoque muito líquido (volume médio diário de 1 milhão de ações) com pouca liquidez da opção. Comprei 10 contratos por US $ 3,00 e não há compra ou venda de interesse nas opções. Antes da expiração, a minha posição é de 10 pontos no dinheiro. Esse comércio será lucrativo? Preciso que os compradores vendam meus contratos, ou o OCC será obrigado a comprar as opções de mim, não importa qual seja a situação? Será que a liquidez dessa opção em particular alterará o preço dessa opção se seus 10 pontos no dinheiro?

Opção de resposta comercial.

Depois de uma bruxa quadruple recente, pensei que este artigo poderia beneficiar os comerciantes de opções, então eu tirei isso dos arquivos.

Quando você compra uma opção, você tem o direito de comprar ações em um preço específico (o preço de exercício) dentro de um período de tempo especificado (a data de validade). A liquidez de uma opção não altera as especificações do contrato. O vendedor dessa opção é obrigado a entregar ações de ações ao preço de exercício se você optar por exercer seu direito. O OCC (Options Clearing Corp.) executa muitas funções. Um deles é equilibrar negócios. Eles conhecem a posição do contrato líquido para cada empresa de corretagem para cada opção. As corretoras são obrigadas a publicar margem com o OCC para suas posições abertas. Se o vendedor de sua opção for padrão, a corretora será responsável. Sem entrar no SIPC e assuntos de seguros de corretagem suplementares, deixe-me afirmar que alguém vai cumprir essa obrigação com 99,9% do tempo.

Agora, vamos falar sobre as implicações, colocando alguns números difíceis por trás do cenário. Você comprou 10 pedidos de US $ 50 de frente para US $ 3 e as ações estão negociando em US $ 60. As opções não oferecem oferta oferecida em US $ 20. Embora isso nunca seja o caso, vamos explorar a situação. Você tem o direito de comprar o estoque em US $ 50. Tudo o que você precisa fazer é vender 1000 ações em US $ 60 no mercado aberto e notificar simultaneamente sua corretora que deseja exercer suas chamadas. Ao notificar sua empresa de corretagem, você não terá que divulgar a demanda de margem reduzida para a venda curta de estoque. Este procedimento é conhecido como uma substituição no mesmo dia & # 8201 ;. Durante a noite, você estará comprando ações em US $ 50 e você venderá ações em US $ 60 e sua conta realizará uma diferença líquida de US $ 10. Dado que você comprou as opções por US $ 3, você ganhou US $ 7 no comércio. Não importa quão ilíquidas as opções sejam, elas sempre terão um valor intrínseco quando estiverem no dinheiro. Se os mercados de opções forem injustamente amplos, você pode contornar os Market Makers todos juntos. Para obter mais informações sobre este tópico, leia minha postagem Evite a expiração da opção Rip-Off !.

Quanto à liquidez que afeta o preço da opção, sim, há um impacto. O spread de oferta / solicitação se torna muito amplo e os Market Makers ganharam entre a oferta / solicitação. Eles não querem levar o outro lado do comércio, porque eles sabem que eles não podem se proteger usando outras opções, pois não comercializam. Seu único recurso é compensar seu risco usando o estoque. Eles terão que levar o cargo por um longo período de tempo e eles não serão capazes de sair. Consequentemente, eles construirão mais lucros, mantendo a oferta / solicitação espalhada. Quando as opções estão no dinheiro, elas podem realmente brincar com o preço das opções ajustando as volatilidades implícitas. Em uma situação em que o mercado é de US $ 2,50 x $ 3,00, você está desistindo de uma grande vantagem de 25%. Slippage desempenhará um papel importante na sua rentabilidade e deve ser considerado.

Como uma regra geral, não gosto de negociar opções que são apenas listadas em uma troca. Dá a esse Market Maker uma vantagem injusta, uma vez que ele sabe que ele verá todas as ordens indo e vindo. Eu também não gosto de negociar opções que tenham um spread de oferta / solicitação que seja maior que $ .40. Finalmente, eu gosto de saber que posso obter pelo menos 100 contratos executados na oferta ou na pergunta. Esse tamanho está disponível na maioria dos sistemas de cotações de opções. Se eu tiver um comércio muito convincente e a liquidez é um problema, irei longe no tempo para que eu não precise se preocupar em rolar a posição à medida que a expiração se aproxima. Esses negócios ilíquidos precisam ser negociações de posição de longo prazo.

As trocas costumavam ter regras em vigor que ditaram como uma ampla oferta / peça poderia ser em uma determinada opção. Essas regras foram implementadas para garantir & # 8220; fair play & # 8221 ;. Infelizmente, eles não estão mais no lugar.

A maioria dos educadores irá dizer-lhe para evitar opções ilíquidas. Na maior parte, isso é um bom conselho. No entanto, eu me sinto como um pequeno comerciante, você pode tirar proveito de situações pouco negociadas. As grandes instituições venceu-lhes um segundo aspecto, porque eles não podem ter tamanho suficiente feito para que valha a pena o tempo. Por outro lado, um contrato comercial de 10 pode produzir bons lucros para um pequeno comerciante. Esta é uma das vantagens de ser um pequeno cara e tenho o cuidado de não me separar com qualquer vantagem que eu tenho. Muitos gerentes de ativos dirão que, quanto mais dinheiro eles tiverem que colocar, mais difícil é para eles manter seu desempenho. Confie em mim, ser um comerciante pequeno pode realmente ser uma vantagem.

Opção Trading Comentários.

Em 11/15, Igor Goi disse:

Você diz que & # 8220; A maioria dos educadores irá dizer-lhe para evitar opções ilíquidas. Na maior parte, isso é um bom conselho. # 8221;

No entanto, devido ao que você diz em seu artigo # 8220; Evite a expiração da opção Rip-Off! & # 8221 ;, parece que as opções ilíquidas realmente não o machucam (desde que sejam de estilo americano). ) ao fechar as posições, como você pode contornar os grandes spreads de lance / pedido.

Parece que a única opção é entrar em uma opção ilíquida, caso em que você não consegue se espalhar por uma ampla variedade.

Isso é justo para dizer, pelo menos para comprar / vender opções simples (não espalhadas, straddle, etc.)?

Está correto. Entrando é muitas vezes a parte difícil, pois você pode sair através do estoque se as opções estiverem no dinheiro. Se você está errado e as opções estão fora do dinheiro, os Market Makers também têm que comprar os # 8220; cabelos curtos & # 8221 ;. Eles sabem que, eventualmente, você terá que fechar sua posição e o amplo lance / pedido espalhado irá prejudicá-lo na saída. Por exemplo, eles podem fazer o mercado $ .00 x $ .40. Agora você não pode salvar um centavo para a sua posição de opção longa.

Acabei de escrever e extensas perguntas e respostas sobre este tópico. 1option / index. php / ask_me / comments / im_faced_with_an_ill_liquid_market_how_can_i_keep_the_market_maker_honest /

Mais uma vez, não me opõe às opções comerciais de liquidez. Eu só tenho que fazer mais pesquisas e dar ao comércio muito tempo.

A estratégia acima pode ser usada em um spread de touro configurado com chamadas, a seguir, para tirar proveito de mais liquidez / transparência no preço de oferta / oferta de ações em relação ao preço de compra / venda do fechamento do spread, comprando as opções :

1) vender estoque curto.

2) notificar a empresa de corretagem para exercer uma chamada longa.

3) comprar back stock.

4) seja atribuído em chamada curta e entregue estoque da etapa 3)

Sua situação funcionaria se ambas as greves longas e curtas estavam no dinheiro. No entanto, nós realizamos isso em uma única posição na perna para evitar que o Market Maker nos aparafusasse.

Um spread é diferente. Como ambas as chamadas são ITM, você não precisa fazer nada. Através de auto-execrcise / atribuição, você comprará o estoque no preço de baixa ação e venderá o estoque no preço de alta e você irá superar o máximo.

No seu exemplo, isso é essencialmente o que você está fazendo de qualquer maneira, exceto que você comprou e vendeu o estoque, o que acrescenta mais duas comissões. O couro cabeludo em estoque poderia fazer ou perder dinheiro, mas não tem influência na propagação.

Espero que a minha explicação faça sentido para você.

Eu estou em Sydney, onde é suposto limitar a oferta de spreads, mas, aparentemente, a troca não está sendo aplicada, exceto por uma pequena multa.

Eu tenho um curto período de tempo fechado. A data de julho 47.50 coloca ações $ 63- $ 70 nas últimas semanas.

Mas os vôos estão aumentando e, por isso, margining está tirando mais dinheiro de mim.

Parece que thoguh eu tenho que sair em breve, em vez de manter ou, pelo menos, reduzir substancialmente a minha quantidade de contratos, comprar recomprar esses preços ridículos.

Eles me têm pelos cabelos curtos.

Parece também que os fabricantes de mercado aqui em Austrália são as empresas do governo e nós suspeitamos que, em nosso pequeno mercado, eles podem mover os preços quando quiserem (parecem rotineiramente na semana epxiry)

Alguma sugestão? Eu tenho comprado colocações de curto prazo que reduz a margem, mas me deixa seca, pois tenho que repetir todos os meses.

Com o óleo retirado, as volatilidades implícitas aumentarão. Há momentos em que os Market Makers podem apertá-lo, mas neste caso, uma posição de 360 ​​lugares que expira em 2 anos não vale a pena o esforço. O aumento na IV tem a ver com o estoque subjacente e o preço do petróleo.

Eu nunca sugiro vender peças que tenham dois anos até o vencimento, a menos que você planeje comprar o estoque. Você não gera dividendos, você participa marginalmente do crescimento do capital e você a decadência do tempo é mínima nos primeiros 18 meses.

O problema é que você está mais alavancado e você pode "segurar a posição". Se você usar essa estratégia, você deve deter metade do preço de exercício em dinheiro. Dessa forma, você sempre pode comprar o estoque na margem (Reg-T).

Nesta fase, comece a comprar suas peças e chegue a um ponto em que você pode suportar uma retração de óleo.

Trading Illiquid Option Markets.

Você contra o Market Maker.

Embora o mercado de opções mude rapidamente, algumas informações ainda podem ser úteis para comerciantes anos depois. Em 2007, alguém fez a seguinte pergunta:

Estou tentando estabelecer uma posição em uma opção que não é muito líquida. É tão ilíquido que eu sou a única pessoa a negociar essas opções. Toda vez que eu coloco um pedido é parcialmente preenchido, então o preço é superado. Meus pedidos sozinhos fizeram com que o preço dobrasse de $ .40 para $ .80. As opções começaram sem oferta, oferecidas em $ .40. Agora, o mercado de opção é o meu lance, oferecido em $ .80. Eu vou melhor colocar uma ordem grande ou várias ordens menores para entrar no comércio de forma eficiente? Como posso evitar que minhas próprias ordens gerem o preço?

Minha resposta: estas perguntas são razoáveis ​​para um comerciante inexperiente. A resposta contém algumas idéias muito básicas - e óbvias - que eu exorto você a entender antes de tentar ganhar dinheiro com opções de negociação.

No início, deixe-me afirmar que você não pode continuar trocando opções nesse ativo subjacente, a menos que seu objetivo seja lançar seu dinheiro no lixo.

1. Você não pode evitar ver suas ordens aumentar o preço porque não há mercado tradicional aqui. Não há oferta e demanda. É só você (o único comprador) eo fabricante de mercado (MM) que é o único vendedor. Esse fabricante de mercado pode perguntar o que ele quer perguntar porque não há concorrência. Não importa se você insere uma ordem maior de vários pequenos porque não pode coagir o fabricante de mercado para vender mais opções do que deseja vender. Conclusão: interrompa a negociação dessas opções.

2. Quando você compra uma opção, o método principal para ganhar lucro envolve a venda dessa opção a um preço mais alto.

Eu sei que parece trivial, mas é o mecanismo pelo qual a negociação funciona. Se você está tendo tanta dificuldade e frustração, ao comprar as opções, imagine como vai se sentir quando chegar a hora de vender. O MM soltará sua oferta e você nunca poderá vender a um preço razoável. Quando esse fabricante de mercado sabe que nenhum outro comerciante virá para comprar suas opções, ele pode ofertar o que ele quer oferecer.

Suas únicas escolhas serão para vender ao preço do MM, ou manter as opções. Este é um mau negócio para qualquer um.

Ao comprar opções, o plano é vender essas opções a um preço mais alto para gerar lucro. Mas o MM é o único comprador, e não é obrigado a oferecer um preço atrativo (para seu). É assim que funciona um monopólio.

Se você mudar de idéia sobre a direção futura do preço das ações e quiser salvar uma parte do seu investimento, você deve poder vender essas opções, mesmo com prejuízo. Nesse cenário, ninguém vai comprar suas opções. Se suas expectativas (grande reunião não se concretizar, você perderia 100% do seu investimento quando nenhum comerciante estiver disposto a tirar o cargo de suas mãos.

Assim, porque você deve depender da venda de suas opções, deve haver alguém para comprá-las. No seu exemplo, não há outra pessoa a quem você possa descarregar a posição, exceto o fabricante de mercado. Na maioria das vezes, os fabricantes de mercado fazem um bom trabalho e oferecem uma oferta razoável e solicitam preços nos quais você pode negociar. No entanto, isso não é verdade com o exemplo citado. Lembre-se de que o MM pode agir dessa maneira apenas porque não há liquidez.

Isso não é viável. A situação deve se sentir tão ruim que você nunca compraria opções neste estoque - pelo menos não até que elas se tornem muito mais líquidas. Se você realmente espera que o preço das ações suba, pergunte a si mesmo: o seu histórico é tão bom que você pode dar ao luxo de apostar dinheiro quando as chances de ganhar um lucro são empilhadas contra você.

Este MM não tem interesse em negociar as opções.

Pronto para começar a construir riqueza? Inscreva-se hoje para aprender a economizar para uma reforma antecipada, enfrentar sua dívida e aumentar seu patrimônio líquido.

Isso é óbvio a partir de uma oferta zero para um preço de $ 0.40. O fato de você mesmo considerar pagar US $ 0,40 demonstra que você ainda não compreende o conceito de sair desse comércio. Certifique-se de que o mercado de opções parece ser bom com seu preço de compra sendo a oferta. Mas, assim que você tentar acertar o lance, ele desaparecerá e o mercado não reverterá nenhuma oferta; US $ 0,40 perguntou.

3. A liquidez é essencial. Repetir: a liquidez é obrigatória. Você não tem chance de ganhar quando você é o único comerciante, ou mesmo quando você é um dos poucos. Se o (s) fabricante (es) de mercado não oferecerem um spread de oferta / solicitação apertado (ou seja, estreito), então você não deve negociar as opções. Se você tem sentimentos muito fortes sobre a direção de uma próxima mudança no preço das ações, então comércio de estoque. Eu sei que as opções oferecem ótimas vantagens sobre o estoque de negociação, mas quando você não pode obter um acordo justo ao comprar e vender as opções - quando não há ninguém para tirar posições de suas mãos a um preço razoável - então é altamente improvável que você possa venha em frente. Se o MM não manter um mercado justo e ordenado onde os participantes obtêm um tiro justo, então não faça negócios com ele. Você volta para um restaurante com equipe de espera grosseira ou comida terrível?

4. É razoável que grandes pedidos mudem de mercado. No entanto, não é razoável que seu pedido gere o preço pedido até agora. Se a nova pergunta fosse de US $ 0,45 ou US $ 0,50, isso seria aceitável e uma ocorrência comum. Este MM não quer vender essas opções a qualquer preço, e sua oferta de US $ 0,80 deve deixar isso claro.

5. Comprar opções fora do dinheiro geralmente é uma estratégia pobre. Especialmente neste exemplo, onde não houve lance até chegar na cena. A menos que o estoque sofra uma grande mudança de preço, a oferta (quando sua ordem de compra está ausente) será revertida para zero ou perto de zero. E você pode ter certeza de que assim que você tentar vender as opções que você possui, a oferta será zero. Claro, se o MM que vendeu essas opções para você quer cobrir sua posição, ele pode oferecer US $ 0,05 ou US $ 0,10. No entanto, não há chance de que ele ofereça uma oferta justa quando ele souber que ninguém mais fará uma oferta por suas opções. Em outras palavras, a extrema falta de liquidez dessas opções assegura ao MM que ele é a única oferta e que ele não tem concorrência. Nesse mundo, ele não precisa fazer uma oferta séria porque o seu é o único lance.

A maioria dos fabricantes de mercado faz um bom trabalho e, apesar de estar no jogo para ganhar dinheiro, lhe dará (e outros comerciantes) um acordo razoavelmente justo. No entanto, quando o mercado de licitação / oferta se comporta como ocorre neste cenário, saiba que esse é um fabricante de mercado ruim e que está condenado a perder dinheiro se você fizer negócios com ele. Você não pode obter um preço justo de alguém que não quer fazer um mercado (ou seja, comprar e vender) essas opções.

6. Quando você vê um spread de lance-pedido estreito, como $ 0.60 a $ 0.65 ou mesmo $ 0.60 a $ 0.70, você sabe que é relativamente seguro entrar na briga. No entanto, quando a oferta / solicitação é ampla - e especialmente quando a oferta é zero - você deve evitar jogar.

Agora que você está oferecendo US $ 0,40 para mais opções, o MM aumentou a oferta para um nível inacreditável de US $ 0,80. Garanto que, se você tivesse a menor idéia de como avaliar uma opção, você entenderia que 80 centavos não são um preço real. Sua pergunta faz parecer que você consideraria comprar mais a esse preço elevado, mas espero que você nunca faça isso a menos que o preço das ações tenha aumentado mais alto e que US $ 0,80 representasse um valor razoável para essa opção.

Só porque a oferta é de 80 centavos, isso não significa que você deve (ou deveria) pagar 80 centavos para comprar opções. É quase nunca certo pagar o preço de compra quando compra opções. Em vez disso, um comerciante deve inserir um pedido de limite com um lance que está acima do lance atual, mas abaixo do pedido atual. Esse plano funciona com bastante frequência que vai economizar muito dinheiro em sua carreira comercial. Nesse caso, você não poderá comprar as opções. Mas isso é uma coisa boa.

Vença com opções moderadamente ativadas. Você não precisa de lances / pede spreads para ter apenas 5 centavos de largura, mas mesmo 20 centavos para opções com preços muito baixos pode ser um sinal de aviso.

Opções ilegais de negociação.

Os perigos e inconvenientes das opções de estoque de baixo volume.

Uma lição importante para aprender para negociação de opções bem-sucedida é o reconhecimento das desvantagens da negociação de opções ilíquidas.

Agora, tecnicamente, as opções de estoque com baixos volumes diários ou baixo interesse aberto (os quais podem ser vistos em uma cadeia de opções, como os exemplos abaixo) não são ilíquidas. É o baixo volume ou as ações subjacentes não liquidas que levam a uma atividade comercial limitada nas opções.

Mas, para todos os efeitos práticos, vou equiparar opções de ações ilíquidas com opções que têm subjugado a atividade de negociação.

E a principal desvantagem em opções ilíquidas é que você terá preços baixos quando iniciar ou ajustar uma posição de opção.

A desvantagem mais óbvia para negociação de opções de estoque de baixo volume é um amplo lance de oferta.

Quando não há muitas opções que estão sendo negociadas, ou melhor, quando muitas das ações subjacentes estão mudando de mãos, você estará mais à mercê dos fabricantes de mercado, que também precisam se proteger de uma baixa liquidez ambiente e que muitas vezes incorporam negociações nas ações subjacentes como forma de se proteger ao processar seu pedido.

Aqui estão alguns exemplos para você ver por si mesmo - no primeiro, o JNJ estava negociando cerca de US $ 67,65 / share no momento desta impressão de tela de cadeia de opções:

Agora, ao contrário do exemplo de opção de estoque da JNJ (Johnson & Johnson), onde o spread de oferta de oferta de dinheiro é apenas um centavo, o KIM (Kimco Realty) tem muito menos volume e, como resultado, você pode ver que o lance - Pergunte a propagação é muito maior, o que significa que quando você inicia uma troca ou tenta ajustar uma, o fabricante de mercado vai tomar um corte significativo:

Fatores de preço de opção.

Para ser justo, há uma série de fatores que estão envolvidos no spread bid-ask. Não é apenas o volume no subjacente ou a actividade no próprio mercado de opções.

Mas, de certa forma, alguns desses fatores estão relacionados um ao outro.

Pegue o exemplo do JNJ onde as opções são cotadas em incrementos de US $ 0,01. Os incrementos de um centavo têm mais a ver com a JNJ sendo uma empresa de mega capitalização altamente líquida na qual muitas opções são negociadas.

Mas que o spread de oferta e oferta de dinheiro é de apenas US $ 0,01 (US $ 0,60 a US $ 0,61) é uma indicação suficiente que, mesmo que as opções tenham um preço de incrementos de US $ 0,05, o preço seria muito mais eficiente (e atrativo para os comerciantes de opções) do que eles estão em um estoque de volume mais baixo, como o KIM.

Ajustando e rolando opções de ações ilíquidas.

Para mim, o maior problema com as opções de negociação não é tanto com o início do comércio, mas sim quando é hora de ajustar ou rolar sua posição.

Como troco opções, conheço o centavo e a taxa anualizada, quais os meus retornos naquela parcela de um comércio (eu normalmente considero a opção negociar como uma campanha ou uma série de negócios em vez de um evento único). Então, a esse respeito, mesmo que o preço não seja o ideal, conheço antecipadamente quais são os números e se esses termos serão aceitáveis ​​para mim.

Mas o que acontece se o comércio for contra mim? Porque eu me concentro em empresas de alta qualidade e crie trades com verdadeiras vantagens estruturais, quase nunca reservo uma perda - em vez disso, vou rolar e ajustar a posição para a minha vantagem a longo prazo, enquanto continuo a reservar receitas premium adicionais ao longo da vida do comércio (ou série de negócios).

Mas, na minha experiência, esses ajustes e rolos são mais desafiadores ao lidar com opções que possuem grandes spreads de oferta e solicitação. Os preços médios podem significar a diferença entre o rolamento de um comércio subaquático para retornos ainda decentes e o rolamento para retornos insignificantes (ou seja, dinheiro morto).

E não é apenas a disseminação ampla e grande que torna mais difícil. Com ações e opções levemente negociadas, o LEAPS (opções mais antigas com datas de validade de 9 meses a 2 1/2 anos de distância) geralmente não está disponível.

Quanto menor a flexibilidade que você tiver ao rodar ou ajustar um comércio, maior será o seu vento final para o seu melhor sucesso.

Isso não quer dizer que você nunca deve trocar uma opção ilíquida (na verdade, segurei um 3 contrato de posição nua no KIM no momento da redação), mas você precisa reconhecer as desvantagens estruturais para fazê-lo.

Wall Street Daily.

Você gosta de trocar opções, mas não tem acesso a um modelo de preço de opção? As ofertas e as opções de equidade ocasionalmente fazem pouco sentido para você?

Mesmo que conheça o modelo de precificação das opções de Black-Scholes, pode ser uma tarefa árdua avaliar uma opção. Além disso, você não pode ter o desvio padrão mais atualizado para colocar na fórmula.

Bem, se isso soa um sino, você não está sozinho.

Este fenômeno frustrante está longe de ser incomum, especialmente se você está negociando on-line através de uma corretora de desconto ou mesmo através do site de uma corretora ou banco de serviços completo.

Não culpe seu corretor.

Com isso dito, as opções mal escolhidas provavelmente não são culpa de seu corretor ou da casa de corretagem para quem ele trabalha.

É improvável que eles estejam tentando puxar um rápido para você, pois o mercado está altamente regulamentado. Em vez disso, esses preços estranhos são em grande parte devido ao fato de que algumas opções de equidade são simplesmente ilíquidas.

Aqui está a questão: se o patrimônio subjacente não for ilíquido, então há uma alta probabilidade de que as opções desse estoque sejam ainda mais ilíquidas.

Mesmo as opções em muitos estoques líquidos não são comercializadas com muita frequência. Claro, sempre há exceções, mas ainda é uma boa regra de ouro para o comércio.

Pegue Piedmont Natural Gas Co. Inc. (PNY), por exemplo. É negociado em $ 57.56 a partir desta escrita. Agora vamos para a cadeia de opções da PNY, listadas no site de uma corretora destacada:

Como você pode ver acima, existem listas de puts e chamadas, com a data de validade de 20 de novembro de 2018 usada como exemplo. À medida que o preço de exercício da chamada aumenta para qualquer expiração específica, o preço da opção deve diminuir, e o contrário deve ocorrer com as opções de colocação.

Embora esses aumentos e diminuições de preços nem sempre sejam lineares, deve haver alguma consistência.

No entanto, a consistência divide-se com este estoque específico, como revelam as ofertas destacadas e as perguntas acima. Parece que as opções são erroneamente mispriced ou então há pouca lógica de como essas opções têm preço.

Alternativamente, você pode pensar que você encontrou alguma ineficiência única no mercado que escapou dos olhos de qualquer outro comerciante e que você deveria pular nela. Assim, vá em frente e coloque o que você acredita ser uma oferta ou oferta agressiva.

Então, digamos que você atua em sua suposta informação recém-descoberta, colocando uma oferta na opção de venda $ 55 novembro em US $ 0,10, que é o preço da oferta listado.

Afinal, a oferta não deveria estar a meio caminho entre a oferta de $ 50 de $ 0.60 e a oferta de $ 60 de $ 5? Comparativamente, $ 0.10 parece ser um ótimo preço.

Assim, você acaba sendo preenchido em sua oferta no preço de US $ 0,10 e você deve se sentir muito bem, certo?

Conteúdo exclusivo.

Não deposite outro dólar na sua conta bancária até você ler ESTE.

Um insider da CIA lançou uma missão urgente para expor o plano de bloqueio de dinheiro secreto do governo ...

Mas o que provavelmente aconteceu é que o estoque, sendo negociado finamente, está nas mãos de uma empresa financeira que representa o fabricante de mercado. E quando não há oferta ou oferta para uma opção, o fabricante de mercado é livre para definir qualquer preço por isso.

Mesmo que o preço das ações subjacentes se mova, o fabricante de mercado pode não atualizar os preços das opções por dias até que uma oferta ou oferta real atinja o mercado.

Além disso, o fabricante de mercado geralmente terá o estoque em seu inventário, por isso é muito mais fácil para a empresa trocar e sair das opções e suas ações subjacentes, bem como definir o preço das opções, do que é para você.

Qual é o valor real de uma opção?

Ao tentar determinar o valor de uma opção, dois indicadores & # 8211; volume e interesse aberto - juntos oferecem um bom ponto de partida.

Note-se que não houve nenhum volume em nenhuma dessas colocações para este dia específico até agora, e que não há uma quantidade significativa de interesse aberto em todos os tipos. Esta é uma bandeira vermelha imediata.

Além disso, veja o livro de pedidos para as opções, o que lhe dará uma boa idéia de como eles são líquidos.

Além disso, alguns sites indicam quando o último comércio ocorreu para que você possa determinar a atualização do preço.

O preço de US $ 0,10 pode ter sido de dias atrás. E se você escolher outra greve sem interesse aberto, pode ser apenas um preço que o market maker postou.

Uma estratégia melhor seria descobrir exatamente qual é o valor desta opção, antes de colocar seu lance.

Como mencionado anteriormente, você pode cotizar por conta própria com as informações que você possui ... mas uma abordagem mais fácil é ir ao site do Chicago Board Options Exchange (CBOE).

Em "Ferramentas de negociação", escolheu "Calculadora de opções" e coloque o ticker do estoque subjacente. Em seguida, escolha sua greve e o programa calculará o valor da opção junto com todos os seus gregos.

Ao fazê-lo, o site revela que o valor da opção de venda que você pagou US $ 0,10 por realmente vale apenas US $ 0,0014 - muito menos do que um centavo!

A linha inferior é que você deve seguir as etapas acima se quiser ser mais preciso na negociação de suas opções.

Tenha em mente que, mesmo como um pequeno comerciante de varejo, você pode perturbar o mercado ao colocar uma oferta ou pedir que esteja mais perto do que você acredita ser um preço justo. Outros já podem ter feito isso, o que poderia ter causado a disparidade de preços em primeiro lugar!

Mesmo que você esteja comprando ou vendendo apenas uma opção, o sistema deve levar seu preço em conta e publicá-lo, desde que seu preço seja maior do que o lance atual ou menor do que a oferta atual.

Na próxima vez que você acha que descobriu alguma ineficiência aguda no mercado, veja o volume, o interesse aberto, o livro de pedidos ea data e hora do último comércio. Mais importante ainda, tenha uma ideia do valor da opção antes de colocar sua oferta ou peça.

Adicionar comentário Cancelar resposta.

Conteúdo exclusivo.

Não deposite outro dólar na sua conta bancária até você ler ESTE.

Um insider da CIA lançou uma missão urgente para expor o plano de bloqueio de dinheiro secreto do governo ...

Se você é sério sobre o seu sucesso como um comerciante de estoque de moeda de um centavo, cada sabedoria encontrada aqui ajudará você a se aproximar do seu objetivo de construir riqueza real.

É um momento difícil para ser um vendedor curto no mercado de ações de hoje. As ações apenas aumentam, certo? Pelo menos, é isso que o mercado está nos contando ...

Um comerciante de mistério acabou de rolar uma enorme aposta de volatilidade que poderia pagar US $ 260 milhões se ele estiver certo novamente. Você pode culpá-lo? Ele tem mais de sete anos da tendência do touro do lado dele. Bem, isso não significa agachamento se você for Goldman Sachs.

&cópia de; 2018 Wall Street Daily, LLC. Todos os direitos reservados.